Теперь наступает очередь отраслевых сценариев. На развивающихся рынках соблюдается в основном такая же процедура разработки отраслевых сценариев, как и на развитых рынках, лишь с небольшими вариациями Одна особенность заключается в том, что на развивающихся рынках отрасли зачастую сильнее зависят от действий правительства. Еще одна особенность — большая зависимость компаний от внешних рынков (откуда компания получает доходы или ресурсы). Выстраивая модель оценки, удостоверьтесь, что в ваших отраслевых сценариях учтены подобные макроэкономические условия.

В качестве иллюстрации давайте рассмотрим реальный пример – выполненную сторонним аналитиком оценку бразильской сети продуктовых магазинов Pao de Acucar. В этом примере были разработаны три макроэкономических сценария по ситуации на сентябрь 1998 г. Базовый сценарий предполагает, что Бразилия начинает серьезную налоговую реформу и страна продолжает получать международную помощь, благодаря чему экономика довольно быстро сможет оправиться от азиатского кризиса. Доходы и прибыли в этом сценарии — относительно стабильные.

Согласно второму сценарию, бразильская экономика в ближайшие два года остается в состоянии спада с более высокими процентными ставками, замедлением роста ВВП и инфляции.

Третий сценарий предусматривает сильную девальвацию бразильской валюты (что, кстати, и произошло на самом деле) с ростом инфляции до 30% и «усыханием» экономики на 5%. События двух последних сценариев оказывают серьезное влияние на доходы и прибыли в ближайшие пять лет, но в долгосрочной перспективе ситуация выравнивается, возвращаясь к состоянию устойчивого роста.

В настоящий момент ни один из крупных игроков не намерен отказываться от независимости. Но так, вероятно, будет не всегда, следовательно, здесь сохраняется значительная неопределенность. Мы разработали три сценария будущего развития событий.

Обычное состояние бизнеса. Отрасли удастся избежать серьезных ценовых войн, благодаря чему общеотраслевая рентабельность капитала несколько повышается. Параметры деятельности Heineken остаются такими же, как и в конце 1990-х годов, и компания в ближайшем будущем осуществляет два крупных поглощения и несколько мелких. Компания продолжает держать курс на глобализацию и к 2003 г. увеличивает свою рыночную долю до 6,6% — против 6,1% в 1998 г. На этом фоне мы прогнозируем для Heineken стабильный плодотворный (с точки зрения стоимости) рост при относительно вялой динамике нормы прибыли и рентабельности инвестированного капитала.

Ценовые войны

Ценовые войны в отрасли, затеянные Miller и Busch, продолжаются, сбивая отраслевую рентабельность до уровня затрат на капитал. Деятельность Heineken остается стабильной, но уже с более низкой нормой прибыли и без новых поглощений.

Отрасль консолидируется и избегает ценовых войн. Heineken повышает норму прибыли (ках валовой, так и чистой) посредством агрессивных слияний/поглощений. Она выходит в лидеры отраслевой консолидации.

2) упрощенный прогноз на остальные годы с упором на несколько самых важных переменных, таких как рост дохода, норма прибыли, оборачиваемость капитала.

Порядок этих расчетов представлен в 9.9 строками, относящимися к общему резерву.

Финансирование долгового типа. Финансовые инструменты этой категории обычно налагают на компанию обязательства осуществить серию выплат держателям выпущенных ценных бумаг в соответствии с определенной платежной схемой, закрепленной в финансовых документах. Процентные, купонные и дивидендные платежи могут быть либо фиксированными, либо переменными (плавающими). К этой категории финансовых инструментов относятся краткосрочные и долгосрочные долговые обязательства, лизинг’ и некоторые виды привилегированных акций. Их стоимость зависит от трех факторов – согласованной схемы платежей; вероятности соблюдения заемщиком своих обещаний по выплатам; рыночных ставок процента по ценным бумагам с аналогичной схемой ожидаемых платежей. Как правило, рыночная стоимость этих финансовых инструментов без труда поддается приблизительной оценке. Процедура такой оценки представлена ниже.

Для опенки капитальных затрат EG, подобно большинству других компаний, применяла анализ дисконтированного денежного потока как минимум за последние пять лет Все это хорошо и прекрасно, но Ральф усматривал два недостатка в подобном подходе Во-первых, капитальные затраты не увязывались достаточно жестко со стратегическими и оперативными планами отдельных предприятий и в силу этого с трудом поддавались измерению, поскольку выпадали из общего контекста работы компании. Во-вторых, при анализе заявок на капиталовложения в EG применялась единая для всей корпорации минимально приемлемая (предельная) норма рентабельности. Однако исследования, проведенные перед реструктуризацией, показали, что все подразделения EG различаются по уровню риска, поэтому при опенке капиталовложений к ним следует применять разные предельные нормы рентабельности. Дело еще усугублялось тем, что эта единая норма была сильно завышена в стремлении изначально отсеять нереалистичные проекты. Следствием всего этого была низкая эффективность инвести

Какое-то время Фред жил припеваючи, вполне довольный концепцией экономической прибыли. Но потом он явился к нам опять, на сей раз с новой идеей, которую он назвал «Техно-Суперимперия Фреда». Дело в том, что. изучив результаты предварительного анализа своего замысла (а теперь у него уже был собственный штат финансовых аналитиков), Фред сделал неприятное открытие: если он проведет модернизацию своих магазинов, как задумал» то в следующие несколько лет экономическая прибыль снизится, поскольку новый проект требует дополнительных капиталовложений ( рис, 3-3). Через четыре года ситуация с экономической прибылью выправится, но Фред не знал, каким образом ему компенсировать краткосрочный спад экономической прибыли в преддверии грядущего процветания,

Виды заданий:

Определение годовой (квартальной) премии сотрудникам подразделения

4. Оценка работы сотрудников

1) Руководство комиссией по аттестации сотрудников

Копии утвержденной Должностной инструкции через Организационный отдел направляются в Отдел производственных технологий.

6.1. Положение о подразделении и Должностные инструкции действуют с даты их утверждения уполномоченными на то лицами, до даты утверждения новых версий этих документов, либо приказа (распоряже – ния) об упразднении или реорганизации существующего структурного подразделения, либо сокращения штатных должностей. 7. Особые случаи утверждения Положения о подразделении и

При создании новой структурной единицы, как правило, Положение о подразделении и Должностные инструкции на вводимые должности, утверждаются и вводятся в действие приказом (распоряжением) Председателя Правления (Генеральным директором) о создании нового подразделения фирмы. При этом Положение о подразделении и Должностные инструкции разрабатываются и оформляются в соответствии с данным Порядком.

При увеличении штатного расписания какого-либо подразделения, Должностные инструкции утверждаются и вводятся в действие приказом (распоряжением) Председателя Правления (Генеральным директором) об изменении штатного расписания.

Образец

труда часто нельзя ручено, стремится

Производственные задания в сроки обычно не выполняет. Может использовать часть рабочего времени для других целей. Систематически опаздывает. Нарушает регламент фирмы.

Умение руководить

1 2 3 4 5 б|7 8 9